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2009年的温州民营制造业依然惨淡，但这里的民间资本却比往年更为活跃，热衷于炒楼、炒股、炒矿……目前温州市从事民间借贷的各种担保公司多达400余家，但登记注册的大约只有200多家，而在经贸委备案真正从事担保业务的只有40余家。
人民银行温州市中心支行12月份的报告显示，今年1-9月，温州市民间借贷纠纷案件的涉案金额高达15.95亿元。“中国的民间拆借诱惑太大，风险控制能力也差，但又没办法完全封杀，政府也很头疼。”某贷款中介公司的负责人告诉笔者。
实业投资规模收缩
温州乃至江浙一带的制造业企业多数都在收缩规模。
罗浩然是某户外休闲用品加工厂的副总经理，他们厂的产品全部出口。多年的管理经验让罗浩然意识到，内贸就是建渠道，外贸就是做工厂，两者模式不同，不可嫁接。而没有核心技术的制造环节没有优势，到最后就是拼成本。既然温州乃至中国的土地、人力成本等不可能永远保持优势，那么产业带就会依据成本路径而迁移。实际上，现在江浙一带已经有不少箱包、皮鞋、服装代工厂迁往了印度、越南等地。
“外贸是一条看得到尽头的路。”罗浩然语气沉重。海外经销商为降低风险不愿库存，选择卖多少货进多少货，这使得外贸工厂的每月销量“离差系数”很高。一家工厂这个月的产品销量可能有5万件，但下个月可能就只有2万件。而工厂只能按照销量上限来准备产能，这就导致了工厂的固定成本增加。
人民银行温州市中心支行12月份的统计报告显示，今年1-9月，温州市外贸出口同比下降了11.2%，虽然降幅环比有所收窄，但同比仍然回落了21.4个百分点。报告分析认为，“由于我市出口依存度较高，出口下滑势必对我市经济增长形成巨大考验。”
最能反映工业景气程度的温州市厂房出租价格，从2007年最高时候的25元/平米一路下降，目前已经跌至个位数。与疯涨的商业地价形成鲜明对比的是，2009年温州的工业地价只实现了止跌企稳。
制造业企业的利润空间进一步压缩，进一步导致企业实业投资意愿减弱，代表制造业发展前景的工业投资后劲不足。据人民银行温州市中心支行统计，9月末，温州市工业投资仅完成135.55亿元，同比下降10.4%，已经持续14个月处于负增长态势。
今年8月份，针对企业主大量投资房产、矿产，而实业投资基本为零的状况，浙江省发改委召集省内制造业企业代表召开座谈会，表示只要企业肯增加实业投资，政府将在税收政策上予以优惠，但应者寥寥。
民间资本追房逐矿
谢谊(化名)刚刚看完自己公司今年1-11月份的财务报表，利润同比增长了30%左右。“今年的生意格外好，做内贸是关键。”他说。
谢谊2002年创建了自己的服装品牌和公司，让其他的工厂贴牌生产，产品全部内销。年年为销量、利润增长而倍感压力的谢谊，在2009年却遇到了难得的好年景。有很多加工厂可以让他挑选，制造成本也下降不少。最重要的是，他的服装品牌定位中低端，今年的内销市场几乎没有受到国际金融危机的影响，销量很好。
除此之外，谢谊还发现了另一条生财之路。由于他的公司利润高，现金流好，能找到担保企业，且属于政府扶植的有自主品牌的企业，谢谊能够很方便地拿到银行3000万元以下的贷款。但贸易企业的资金需求并不大，谢谊就把从银行贷出的钱，再增加几分利息，转借给急需资金的企业。“规模不大，就是赚个一两百万的息差吧。”谢谊语调轻松。
虽然主业是服装，但谢谊也通过炒房子赚钱。2000年以来，他在楼市几进几出，获利颇丰。在外贸、制造业不景气的情况下，有很多企业主像谢谊一样，从制造业退出，转而青睐房地产、股票等既能避险更能升值的投机性资产。
楼市是今年温州民间资本的第一大去处。人民银行温州市中心支行12月初的问卷调查显示，60%的房地产企业认为10%-30%的购房者是出于投资或投机目的；40%的企业认为这一数字超过三分之一，甚至到半数左右。
股市则是温州民间资本的又一大去处。今年1-10月，温州市证券交易总额为9207.61亿元，同比增长66.67%；温州市新增开户数66536户，同比增长17.91%。
此外，部分经验丰富的民营企业和民间投资者，在三四月份时认为铜、金等价格处于相对底部，因此大手笔出资买矿。苍南金诚信矿业建设集团投资3700万元买下了一个金属矿，并在云南、贵州、内蒙古等多个省区拥有七八个金属矿的开采权，总投资达10多亿元。
系统性风险堪忧
今年9月份温州市的民间借贷规模将近1.5亿元，是2007年1月份以来的最高位。人民银行温州市中心支行分析认为，由于温州市大部分地方法人金融机构的存贷比及资本充足率已非常接近监管红线，信贷大规模投放不可持续，预计第四季度温州市信贷供需衔接将会面临阶段性困难。
这在一定程度上解释了温州民间利率为何在9月份达到了今年以来的第二高位，也预示着接下来温州的民间借贷将更加活跃。
安信证券首席经济学家高善文指出，民间利率的升降对于判断流动性供求平衡的转折至关重要。如果近来的信贷收缩和流动性趋紧局面持续较长时间，那么其影响势必波及到房地产市场。而随着房地产市场的走弱，房地产开发投资也将难以启动，经济二次探底的可能性就很难排除。
“一旦房价或资源价格深幅调整，民间融资的系统性风险可能会集中爆发。如果民间借贷把非富裕阶层的钱也吸纳进去了，风险就更大。但只要风险没有真正降临，大家就觉得没有风险。”人民银行温州市中心支行的相关人士不无担心。
而民间借贷活跃所引发的问题也已经显现。今年1-9月，温州市共发生民间借贷纠纷案件5220件，已结案4252件，标的金额高达15.95亿元。人民银行温州市中心支行还发现，今年以来温州市非法融资有所抬头：或者以自有资金直接进行高利率短期性资金借贷，或者采用“金字塔”式的组织形式，层层加利差或手续费，聚集社会闲散资金而后高息发放贷款。
