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10月23日，嘉凯城(000918)收盘报收16.96元/股，总市值达到244.79亿元。嘉凯城这个名字的由来就颇有意思，是浙江商业集团旗下国际嘉业、名城集团、中凯集团等三家房地产公司名字的缩写。浙江商业集团原由浙江商业厅组建，总资产超过260亿元。此次将旗下三家二线房地产公司借壳装入上市公司嘉凯城。即使通过简单的数学计算，嘉凯城也已经成为浙江第一、全国前十的房地产集团。
嘉凯城重组并迅速增发，显示了它打算成为浙江房地产“第一”的实力和决心。浙商集团在房地产这一充分竞争的市场，通过借壳重组上市，带来无限生机，是中国国有企业改革的典型路径。
浙商集团借壳上市，也给团队带来了一夜创富的机会。一向低调的名城房地产集团董事长张民一通过名城集团16%的股权转换成嘉凯城1.92%的股权，一跃成为浙江知名的房地产富豪。名城房地产集团的团队也通过源源投资持股嘉凯城获得了不菲的财富。
250亿市值成浙江地产老大
嘉凯城此次募集资金将投入到八大项目中，丰富的房地产资源使得公司的总市值达到了244.07亿元。和滨江集团、绿城中国比起来，不论是总市值，还是2009年的净利润，嘉凯城摇身一变，极有希望变成浙江房地产的“第一大蓝筹”。
滨江集团(002244.sz)，总市值约211.18亿元(截至10月22日)。滨江集团上半年营业收入19919万元，同比下降84.8%；实现净利润2748万元，同比下降91.7%。嘉凯城今年主要结算项目万家花城一期和二期部分楼盘将在今年底竣工结算，预计公司2009年-2011年净利润分别为69234万元、118686万元和150689万元。
绿城中国(03900.hk)，总市值194.32亿(截至10月22日)。截至9月30日，绿城中国累计实现销售金额358亿元(包括合同销售金额340亿元及协议销售金额18亿元。绿城中国预计，2009年净利润将达到12.89亿元。
而重组后的嘉凯城拥有国际嘉业100%股权、名城集团100%股权、中凯集团100%股权、雄狮地产65%股权和潍坊国大79%股权，总市值达244.79亿元。该公司三季报显示，公司重大资产重组已经完成，预计公司2009年度注入的房地产业务资产实现净利润13亿元左右。借壳重组嘉凯城给浙商集团带来了新的发展机遇。在借壳上市前，浙商集团虽然储备了大量成本较低的土地，却只算得上二线房地产开发企业。其中，国际嘉业2008年实现主营业务收入16.74亿元，净利润3.8亿元；中凯集团2008年实现营业收入7.72亿元，净利润8789.77万元。2008年，公司房地产业务完成了6.49亿元的净利润。简单的捆绑上市，却打造出了浙江房地产市场的“航空母舰”，超过了绿城和滨江集团。
按照前次重大资产重组中所作出的利润承诺，嘉凯城预计2009年将实现房地产业务销售收入75.21亿元，同比增长66.5%，实现房地产业务净利润12.9亿元，同比增长98.8%，将跻身A股房地产上市公司前列。
张民一成房地产富豪
在嘉凯城重组过程中，一个人的名字格外显眼。2008年12月18日，证监会核准向浙江省商业集团公司、浙江国大集团有限责任公司、浙江省食品有限公司、浙江省糖业烟酒有限公司、杭州源源投资咨询有限公司、浙江省天地实业发展有限责任公司、张民一先生、杭州钢铁集团公司等特定对象发行股份。张民一是发行对象中唯一的个人。
张民一是浙江名城房地产集团有限公司董事长、总经理、法定代表人，1992年就担任浙江商达房地产开发公司(名城集团前身)负责人并持有名城集团16%的股权。张民一所持认购的股份限售期的截止日为2012年10月19日。张民一用于认购亚华控股新增股份的资产为其所持有的名城集团16%的股权。张民一通过出让名城集团的实际控制权和16%的股权，获取了嘉凯城2766万股，持股比例1.92%。
以嘉凯城10月23日16.96元的收盘价计算，张民一伴随浙商集团借壳嘉凯城成为浙江知名的房地产富豪。张民一以3.9元/股、1亿元左右的股权换取了嘉凯城2766万股、近5亿元市值的股权，的确是一笔不错的买卖。通过借壳嘉凯城受益的远远不止张民一。2007年9月根据名城股东会决议，股东名城职工持股会将其持有名城集团22.17%的股权全部转让给源源投资。源源投资又持有嘉凯城3833万股，持股比例2.66%。
资金不足觅增发
2008年4月28日，*ST亚华为了避免公司退市发布了重大资产重组公告，拟向浙商集团以及一致行动人和杭钢集团以3.9元/股定向增发不超过11.7亿股，用以购买一系列房地产业务资产。此后公司便走上了重组之路，先是浙商集团以及一致行动人受让一部分*ST亚华股份，接着是公司剥离原有的乳业资产和生物制药资产等，最后才是公司向特定对象发行股份购买房地产资产。
庆幸得是，经历了重重困难后，*ST亚华重组顺利实施完毕。目前，浙商集团以28.46%的持股比例成为嘉凯城的控股股东，国大集团和杭钢集团以20.58%和17.40%的比例，成为第二和第三大股东。而公司的控股股东也变成了浙商集团，本次向特定对象发行股份购买资产的新增股份11.7亿股于上市日为今天。
不过值得注意的是11.7亿股中，杭钢集团认购的2.51亿股股份上市流通日为2010年10月20日，浙商集团及其一致行动人所认购的合计9.20亿股股份上市流通日为2012年10月20日。200亿左右的重组资金何以支撑嘉凯城244.07亿元的市值？近日，嘉凯城(000918)发布公告称，公司拟非公开发行不超过2亿股A股，预计募集资金净额不超过36亿元。继完成资产重组并更名后仅仅一天，嘉凯城(000918)即迫不及待地在资本市场再施重拳。21日嘉凯城迅速公布了非公开发行预案，投入旗下八大房产项目，夯实房地产项目资金的意图明显。
方案显示，公司拟以不低于14.85元/股向特定对象非公开发行的股票合计不超过2亿股，募集资金不超过36亿元。此次募集资金无疑是为了夯实嘉凯城房地产项目的资金储备。
据了解，本次非公开募集资金将投向包括杭州名城湖左岸、登封中凯龙城、潍坊东方天韵小区之二、三期、嘉善嘉业阳光城三期、上海汇贤雅居二期、杭州东方红街之商业地块、重庆翠海朗园之K11-3地块、湖州太湖阳光假日二期在内的八大项目，预计合计项目总投资68.87亿元，募集资金将全部投入到这些项目中去。
嘉凯城表示，募资到位后，将加快公司项目开发和销售资金回笼，同时此举也有助于进一步优化公司资本结构和股东结构，降低84.2%的高负债率，增强公司的抗风险能力和盈利能力。
浙商集团股改时承诺，如注入资产2009年净利润低于12.90亿元，除每10股送2股的直接对价外，流通股股东每10股还将再获送1.5股。
